اتبع CAP على وسائل التواصل الاجتماعي

استمع إلى البودكاست الخاص بـ CAP

كيف يمكن للصين أن تحدث فرقا كبيرا في تعبئة رأس المال من أجل المناخ والحفاظ عليه

إس تي آر / أ ف ب

بقلم ريبيكا راي

في 7 فبراير، سيجتمع الدائنون العالميون الرئيسيون في اجتماع المائدة المستديرة العالمية للديون السيادية لمعالجة أزمة الديون المستمرة بين اقتصادات الأسواق الصاعدة والاقتصادات النامية، التي واجهت مجموعة من عوامل الأزمة – بما في ذلك استمرار النمو البطيء وارتفاع المطالب المالية من جائحة كوفيد-19 وارتفاع أسعار الفائدة من محاولات البلدان ذات الدخل المرتفع لوقف التضخم الأخير. إن عمل جي إس دي آر ملح بشكل خاص هذا الشهر ، حيث يأتي في أعقاب التقييم العالمي لاتفاقية باريس ، مما يدل بشكل قاطع على أن العالم ليس على المسار الصحيح لتجنب تغير المناخ الكارثي وأن هناك حاجة ماسة إلى مبالغ هائلة من تمويل الاستدامة.

وفي خضم هذه المناقشات، يستخدم تقرير جديد صادر عن مركز سياسات التنمية العالمية بجامعة بوسطن البيانات الصادرة حديثا لاستكشاف الروابط بين أزمتين تتكشفان: الحاجة الفورية لتخفيف عبء الديون بين اقتصادات الأسواق الصاعدة والبلدان النامية والضرورة المستمرة لتمويل المناخ والتنوع البيولوجي.

والواقع أن ديون اقتصادات الأسواق الصاعدة والبلدان النامية محتفظ بها على نطاق واسع بين أربع فئات رئيسية من الدائنين: بنوك التنمية المتعددة الأطراف، وحاملو السندات، ودائنو نادي باريس، والصين. ومن بين هذه الفئات الأربع، يوجد في الصين أقل عدد من المقترضين الرئيسيين: 41 دولة، مقارنة ب 93 دولة لبنوك التنمية متعددة الأطراف، و57 دولة لحاملي السندات، و45 دولة لدائني نادي باريس.

ومع ذلك، من المرجح أن يواجه المقترضون الرئيسيون في الصين احتياجات استثمارية بيئية عالية وأقل احتمالا لأن يكونوا قادرين على الوصول إلى أسواق رأس المال لتلك الاستثمارات مقارنة بأي مقترضين رئيسيين من أي فئة دائنين أخرى. وبالتالي، فإن الصين لديها القدرة على إحداث تأثير كبير من خلال المشاركة في الجهود العالمية لإعادة هيكلة الديون وتعبئة رأس المال من أجل أهداف الاستدامة المشتركة.

بالنظر إلى أربعة أنواع من احتياجات وفرص الاستثمار في الاستدامة (الحفاظ على الأراضي والبحار والتخفيف من آثار تغير المناخ والتكيف معه) ، قمنا بفحص احتياجات كل بلد مقارنة بالبلدان الأخرى حول العالم. معظم المقترضين الرئيسيين في الصين (25 من أصل 41) لديهم احتياجات أعلى من المتوسط العالمي لنوع واحد على الأقل من الاستثمار في تغير المناخ ونوع واحد على الأقل من الاستثمار في الحفاظ على البيئة ، كما هو موضح باللون الأحمر في الخريطة أدناه.

وهناك 14 دولة إضافية من المقترضين الرئيسيين في الصين لديها احتياجات مناخية عالية ولكن فرص الحفظ أقل من المتوسط (برتقالي). واحد فقط من المقترضين الرئيسيين للصين – جمهورية قيرغيزستان – لديه احتياجات حفظ أعلى من المتوسط ولكن أقل من المتوسط (أصفر) ، في حين أن مقترض واحد – طاجيكستان – لديه احتياجات أقل من المتوسط لكل من المناخ والحفظ (الأزرق).

المدينون الرئيسيون للصين ، من خلال الاستثمار في المناخ والحفاظ على البيئة. المصدر: مركز سياسات التنمية العالمية بجامعة بوسطن، 2024. ملاحظة: قد يظهر المقترضون في أعمدة متعددة.

يميل المقترضون الرئيسيون في الصين بشكل أكبر نحو احتياجات الاستثمار المستدامة العالية أكثر من أي فئة دائنين رئيسية أخرى ، كما هو موضح في الصورة أدناه. لا شك أن بنوك التنمية المتعددة الأطراف كفئة لديها أكثر من ضعف عدد المقترضين الرئيسيين مقارنة بالصين. وعلى هذا فإن أهميتها ومشاركتها في تخفيف عبء الديون العالمية وتعبئة رأس المال لا يمكن المبالغة في أهميتها. ومع ذلك، فإن محفظة الصين من المدينين الرئيسيين تميل بشكل أكبر نحو البلدان ذات الاحتياجات والفرص الاستثمارية المستدامة العالية، مما يعني أن تخفيف عبء الديون والتمويل الميسر يمكن أن يحدث فرقا كبيرا في جعل أهداف الاستدامة المشتركة في متناول هذه المجموعة من البلدان.

فئات الدائنين المقترضين الرئيسيين، حسب مستويات احتياجات وفرص الاستثمار المستدام. المصدر: مركز سياسات التنمية العالمية بجامعة بوسطن، 2024. ملاحظة: قد يظهر المقترضون في أعمدة متعددة.

ونظرا لارتفاع مستوى الحاجة إلى الاستثمار في المناخ والحفاظ على الموارد في بلدان الأسواق الصاعدة والبلدان النامية، هل تستطيع هذه البلدان الوصول إلى ما تحتاج إليه في سوق رأس المال؟

ووفقا لصندوق النقد الدولي وبرنامج الأمم المتحدة الإنمائي، تواجه 62 دولة في جميع أنحاء العالم حاليا أو معرضة لخطر كبير من ضائقة الديون، مما يعني أنها تواجه قيودا شديدة على الاقتراض الجديد. وحددنا 33 بلدا إضافيا من اقتصادات الأسواق الصاعدة والبلدان النامية التي تواجه قيودا في أسواق رأس المال، أو عقبات كبيرة أمام جمع رؤوس أموال جديدة، لأن سنداتها السيادية إما باهظة الثمن (بمعدلات أعلى من النمو الاقتصادي المتوقع) أو مصنفة دون “درجة الاستثمار” من قبل وكالات التصنيف الائتماني الرئيسية. وفي الوقت نفسه، فإن 13 اقتصادا اقتصاديا اقتصاديا فقط تتمتع بقدرة نسبية على الوصول إلى أسواق رأس المال – على الرغم من أن حتى هذه البلدان تواجه قيودا، مثل معدلات السندات المحلية فوق نمو الناتج المحلي الإجمالي.

محفظة الصين من المقترضين الرئيسيين هي الأكثر ميلا نحو ضائقة الديون من أي فئة دائنة رئيسية ، كما هو موضح في الشكل 3. ولكي تكون الصين فعالة مع هذه المجموعة من المقترضين، فلابد أن يمتد دورها في تعبئة رأس المال من أجل التنمية المستدامة إلى ما هو أبعد من إصدار المزيد من القروض، لأن هذه البلدان لا تملك الحيز المالي اللازم لتحمل ديون إضافية على نحو مستدام.

المقترضون الرئيسيون لفئات الدائنين، حسب مستوى الوصول إلى أسواق رأس المال. المصدر: مركز سياسات التنمية العالمية بجامعة بوسطن، 2024. ملاحظة: قد يظهر المقترضون في أعمدة متعددة.

وبوسع الصين أن تلعب دورا مهما من خلال أساليب مثل “نموذج شنغهاي” الذي اقترحه مدير معهد البحوث المالية التابع لبنك الشعب الصيني تشو تشنغ جون، والذي يتصور إعادة هيكلة القروض القائمة باعتبارها سندات مضمونة بأسعار فائدة أكثر تساهلا، والتي يمكن إعادة بيعها بعد ذلك. ويمكن للصين أيضا أن تدعم الإصلاحات الأوسع نطاقا للهيكل المالي العالمي، مثل زيادة رأس مال بنوك التنمية المتعددة الأطراف وإصلاحات الحصص لزيادة صوت وتمثيل اقتصادات الأسواق الصاعدة والبلدان النامية.

ويقدم التقرير توصيات لجميع فئات الدائنين الرئيسية وكذلك للهيكل المالي العالمي الأوسع نطاقا. فعلى سبيل المثال، يوصي التقرير بأن تتضمن جهود إعادة هيكلة الديون مبدأ قابلية المعاملة “العادلة” للمقارنة بين جميع الدائنين، وتعديل مبلغ تخفيف عبء الديون الذي يقدمه مختلف الدائنين وفقا لمستوى تخفيف عبء الديون مسبقا في التزامات القروض الأولية. ويمكن لهذه الخطوة أن تيسر زيادة مشاركة الدائنين الذين أصدروا قروضا أولية بشروط إقراض أكثر تساهلا، مثل بنوك التنمية متعددة الأطراف ونوافذ الإقراض الميسر في الصين.

إن تسخير رأس المال العالمي لتحقيق أهداف التنمية المستدامة المشتركة في متناول قادة العالم، حتى في لحظة الأزمات المتقاربة. ويشكل عمل الاستراتيجية العالمية للحد من الكوارث هذا الأسبوع خطوة هامة إلى الأمام. ونظرا للخصائص الفريدة لكبار المقترضين، فإن الصين لديها دور حاسم تلعبه في هذه المفاوضات وفي العمل الذي ينتظرنا.

ريبيكا راي باحثة أكاديمية أولى في مركز سياسات التنمية العالمية بجامعة بوسطن. اتبعها على X: @BUBeckyRay.